衡量投资成功的三个标准（总第52期）

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投资或许很简单，但投资成功却很不简单，

否则就无法解释为何段永平只有一个。

衡量投资成功的三个标准

2011年07月20日

文/ 杨天南

         今夏暴雨甚多，常常是雷电交加，骇人的闪电伴着疾风骤雨，时续不久便忽然远去，踪迹皆无，留下如洗的碧空白云，满目的绿肥红瘦。

清风徐来，搬把椅子斜靠在院子里，仰望间蓦然想起刘半农的诗句来：“天上飘着些微云，地上吹着些微风。啊， 微风吹动我头发， 教我如何不想她？”

         每个人心中或许都会有所牵挂吧，投资人想着如何盈利，职业经理人想着如何跑赢大盘，但现实是上半年整个基金业亏损4397亿元，仅次于2008年同期。面对6月份创三年新高的6.4%通胀率，七成股民亏损。在这个人人想当巴菲特的时代，这多少是个令人沮丧的局面。

         每个成功的投资家都有自己的长短，但对于每个股民而言，辩证吸收却是个极大的挑战。段永平是为数不多的、令人尊敬的由企业家转身为成功投资家的例子，这得益于其企业经营的经验和受到巴菲特投资思想的灵光点化。他见诸报端的观点中有“投资其实很简单”被广泛流传，但大众对其随后补充的“简单不代表容易”却知之较少。

中国八千万股市参与者的经历表明，投资或许很简单，但投资成功却很不简单，否则就无法解释为何只有一个段永平。

虽然成熟市场过去五十年的历史显示，股票投资的年复利回报约10%左右。但绝大多数有追求且勤奋的“投资者”而言，通常以失败而告终，原因在于，他们通常会，观望，以至于牛市后期大举进入；忍耐，以至于熊市后期绝望退出。

         天赋秉性，各有所长。不能成为一个伟大的投资家并非人生之缺憾，不能正确判断自身的长短，倒是贻误终生。就所见而言，不少本身不懂投资的人却取得了巨大的投资成功，所以大众并不一定需要将时间、精力放在“投资”上，更不用说“炒股”或赌博了。这种让人放弃通往巴菲特大道的建议，似乎有断人财路的嫌疑，常遭腹诽质疑，潜台词是“不试试，安知我不能成为巴菲特耶？！”

股市每分每秒地波动，但长期而言，股价终将基于企业本身的状况，价格终于回归价值。股市的市况虽有牛熊之别，但终于也会趋于经济周期的影响，一个周期短则三、五年，长则七、八年，通常可以约略地取五年为期。

经历周期性的考验后，投资成功最终有三个衡量标准：1，绝对盈利。2，跑赢大市。3，解决问题。

一是绝对收益。股价每天固然起伏不定，但如果五年、乃至十年历时一两个周期还是亏损状态，实在无法令人信服这是成功的投资。

二是跑赢大盘。例如从1000点涨到6000点的大市中，即使获利一倍，实际上仍是远输大盘。必须承认，当某个市场处于上升通道时，人们常常会将运气当做能力，过去十余年的房地产市场既是个例子，每当有人炫耀投资房产水平高于炒股票时，我们需要想到的是：只有当别人买的房子都跌而唯独你买的上涨时，这才算是真水平！

听了上述的两个标准之后，有年轻的朋友沾沾自喜道：“我过去十年既赚了钱又跑赢了大盘，总共赚了一万多呢！”于是引出了投资成功的第三个衡量标准：是否解决问题。投资通常会有三种结果：胜、败、和。如果连胜了都不解决问题，还是干点别的更有价值。

综上，如果赚钱了，请看看是否跑赢大盘；如果跑赢了大盘，请看看是否赚钱；如果既赚钱又跑赢了大盘，请问问自己是否解决了生活问题。如果有人问：“我没有做到前两条，但是做到了第三条。”恭喜你也不必投资了，因为你已找到了投资之外的赚钱门道。

在经历一个或两个周期性投资尝试，仍然没有满足上述三个条件的股市参与者，无需再以成为投资家为奋斗目标，其努力方向应是提高自身主业的水平，做自己喜欢并擅长的事，实现自身价值的最大化。

术业专攻，人尽所长，果真如此，便可以像半农先生一般观微云、享微风了。

2011/07/20

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